十年收入、利润、FCF 与负债率
年度长期财务底盘要同时看增长、现金流和资产负债表压力。
GE · industrial portfolio + orders + margin compounding
GE Aerospace 研究报告
GE 当前市场价 $377.84，中性情景约 $88.63，vs 市场 -76.5%；经营报表和估值价格都以 USD 为主。
订单和 backlog 决定收入可见度
工业公司要看订单、积压订单和交付，而不是只看当期收入。
利润率验证组合质量
价格、供应链和高毛利服务业务决定周期上行是否转成利润。
资本配置决定复利
并购、拆分、回购和研发投入共同影响长期 ROIC。
财务全景：先看十年，再看近季度
最新季度 26Q1 revenue $12.4B，operating income N/A，FCF $1.5B；最新年度 revenue $45.9B。
近季度收入、利润与 FCF
季度近季度图用来捕捉拐点、恢复或继续恶化。
利润率与资本强度
质量利润率和 capex/revenue 决定估值能不能从收入传到现金流。
库存、现金、债务与 EV 桥
资本资产负债表会改变每股价值和风险折价。
经营质量变量：分业务披露缺口先明示
当前本地库还没有足够可复核的分业务季度收入序列，所以这里只展示合并层面的收入、毛利率、FCF 和资本强度；它不能替代业务线拆解。后续补到官方分部数据后，再升级为收入构成和季度业务线增长图。
季度经营质量跟踪
质量分业务季度收入还没有足够披露时，先用合并收入、FCF、毛利率和资本强度观察质量，不把它伪装成业务线。
未来 2-3 季度收入指引/外推
指引26Q4E revenue $14.8B，QoQ +6.0%，YoY +16.2%；预测期用 E 和浅色标记，依据：recent average QoQ +6.0%。
Orders / backlog
未来收入可见度。
Segment margin
价格和效率能否抵消成本。
FCF conversion
利润是否变成现金。
Capital allocation
并购、回购和债务纪律。
估值框架：情景价、市场反推与敏感性一起看
这里不是给单点目标价，而是把核心利润基数、倍数、净现金/债务和市场价放在同一张图里，反推市场当前相信什么。
情景估值
情景情景价展示核心利润基数和倍数如何传导到每股价值。
市场反推隐含假设
反推市场价不是结论，而是反推市场正在相信什么。
估值敏感性矩阵
敏感性二维矩阵看关键利润基数和倍数的价格区间。
| 情景 | 方法 | 隐含股价 | 市场价 | vs 市场 | 假设说明 |
|---|---|---|---|---|---|
| 悲观 | EV/EBIT industrial quality | $64.27 | $377.84 | -83.0% | normalized_ebit_b $6.4B x 12x，加净现金/债务。 |
| 中性 | EV/EBIT industrial quality | $88.63 | $377.84 | -76.5% | normalized_ebit_b $6.4B x 16x，加净现金/债务。 |
| 乐观 | EV/EBIT industrial quality | $113.00 | $377.84 | -70.1% | normalized_ebit_b $6.4B x 20x，加净现金/债务。 |
风险与下一季度跟踪
主要风险是工业周期下行、订单取消、供应链成本、并购整合和高估值压缩。
数据口径
基础财务来自 SEC companyfacts；业务分部来自 10-K/10-Q Inline XBRL 或 GE Aerospace investor relations 管理层口径校验；股价和 EUR/USD 来自 Yahoo chart quote。季度/业务明细优先以图展示，原始表保存在 processed CSV/JSON。
| source | title | period | notes |
|---|---|---|---|
| SEC_COMPANYFACTS | SEC companyfacts XBRL API (us-gaap) | annual/quarterly | Financial statement tags. NOK uses IFRS-full and EUR units; US names use US-GAAP and USD units. |
| SEC_SUBMISSIONS | SEC submissions API | filings | Filing metadata and latest-period cross-check. |
| COMPANY_IR | GE Aerospace investor relations | latest SEC quarter | Official investor relations source for earnings releases, presentations, or results reports. |
| MARKET_QUOTE | GE equity quote | current | Report price anchor 377.84. |
| FX_EUR_USD | EUR/USD quote | current | Used only when operating data are EUR and the equity quote is USD ADR. |
| DERIVED-GE-FORECAST-QUARTERLY | GE canonical quarterly forecast table | forward | Actual anchors and forecast/guide rows use forecast_quarterly_v1 fields. Forecast periods use E suffix and explicit source/basis. |